申万宏源：未来中国经济将处于向上脉冲期

CPI涨幅低于市场预期，主要原因在于部分食品和部分服务项目价格回落。PPI环比由升转降，环比上升0.5%，这在2014年1月以来尚属首次，主要是黑色和有色金属加工价格环比涨幅扩大，石油加工价格环比跌幅收窄。

今年物价将表现为温和上涨，大量的剩余产能的存在使得出现恶性通货膨胀的可能不大，总体上对中国经济有利而不是不利。由于需求基本面变化导致通胀发生趋势性变动，或者物价变动显著改变通胀预期并传导至核心通胀，宏观政策或作出相应调整。而当前核心通胀稳定，并没有出现显著变动，对货币政策不构成制约。未来3-6个月中国经济将处于向上的脉冲期，总体情况乐观，量价齐升的格局值得期待。

基于我们对2016年CPI和PPI全年中枢的基准预测分别为2.0%和-3.8%，可以得CPI和PPI全年中枢在不同油价情景下的不同表现。若今年4月至年末WTI中枢价格为40和50美元/桶时，CPI和PPI中枢可能仍在基准预测左右，影响并不太大;若WTI中枢价格进一步升至60美元/桶，CPI中枢可能将升至2.7%左右，PPI中枢可能将升至-2.0%，对CPI的压力明显加大。

短期来回拉锯等待方向选择

创指2250点的颈线位，来回拉锯已经多次，显示多空博弈激烈，方向仍未明朗。而对于主板市场来说，突破前高后，上周又再次回到3000点下方，显示上方阻力仍较大。

目前的局面总体仍对多方略有利，核心的原因仍是目前处于经济小复苏周期，经济增长和通胀都是同步向上的，企业利润应该是反弹的周期，因此目前总体是反弹的基本面逻辑。当然，由于投资者同时也预期这种复苏的持续性不强，因此风险偏好的改善仍是缓慢的。

操作上看，这类行情板块轮动快，来回折腾较多，对操作的娴熟度要求是比较高的，总体上不建议追涨杀跌。

充电桩：充电运营将迎来拐点

新能源汽车产销高速增长，充电设施不足亟待解决。根据能源局与发改委规划，我们预测2016年充电设施基础建设投资将超过300亿元，2020年总投资将超过3000亿元。充电运营迎来拐点，看好具有需求支撑及具备资源整合能力的公司。

投资建议：重点推荐杉杉股份(600884)、特锐德(300001)、北巴传媒(600386)、科士达(002518)、中恒电气(002364);建议关注国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、众业达(002441)、和顺电气(300141)、万马股份(002276)。

畜牧养殖：“后养殖”反转趋势更确立

3月全国能繁母猪存栏量环比止跌持平，同比下降约1.7%;生猪存栏量环比增长0.9%，同比上升1.5%左右。能繁母猪存栏趋势转变，但生猪存栏可能还会下降。但更值得注意的是：能繁母猪存栏量有望逐渐止跌回升，仔猪存栏也在8-9月后显著恢复，带动饲料、疫苗需求量增长，以及高端疫苗在种猪场渗透率的进一步提升，更建议配置饲料、动保板块。

依次重点推荐：唐人神(002567)、金新农(002548)、海大集团(002311)、新希望、生物股份(600201)、大北农(002385)、普莱柯(603566)、中牧股份(600195)等。

煤炭：炼焦煤期现价格强势上涨

供给侧改革呈现全面加速态势，煤炭行业供给过剩格局将加速改善，我们较为看好近期焦煤、无烟煤价格上涨。推荐西山煤电(000983)、兰花科创(600123)、阳泉煤业(600348)三家以炼焦煤和无烟煤为主的上市公司标的。

公司评级

公司收购禾牧阳光，大肉牛产业布局更加坚定。行业空间大，公司有望成为整合者。众筹模式有望解决肉牛(羊)产业布局上的难点痛点，关注大肉牛(羊)战略超预期可能。考虑股本摊薄后的EPS分别为每股收益分别为0.02/0.27/0.825/2.0元。维持“增持”评级。

公司控股子公司德洋电子为众泰知豆、康迪熊猫等车型配套电机电控动力总成系统，预计2016年将增厚公司业绩。公司无人驾驶战略落实节奏超预期，且预计后续将会有系列动作持续推进战略方案，强烈看好。我们认为可给予公司2017年35倍的估值，目标市值300亿，对应目标价位65元。维持“买入”评级。

公司坚持创新+国际化战略不动摇。阿帕替尼2014年底上市，2015年开始放量，长效GCSF预计将于2016年内获批，有超过20个创新药处于不同临床开发阶段;环磷酰胺是制剂国际化贡献大额利润的第一个品种，七氟烷是2016年制剂出口业务重要增量。吡咯替尼片美国一期临床顺利推进，从海外创新药公司引入新型止吐药。维持2016-2017年每股收益预测1.41元、1.76元，首次预测2018年每股收益2.15元。18个月目标市值1500亿，维持“买入”评级。